Меню сайта
Статистика

Онлайн всего: 1
Гостей: 1
Пользователей: 0
Форма входа
Поиск
Календарь
«  Февраль 2017  »
ПнВтСрЧтПтСбВс
  12345
6789101112
13141516171819
20212223242526
2728
Архив записей
Друзья сайта
  • Официальный блог
  • Сообщество uCoz
  • FAQ по системе
  • Инструкции для uCoz
  • Вторник, 21.11.2017, 18:43
    Приветствую Вас Гость | RSS
    Главная | Регистрация | Вход
    Мой сайт
    Главная » 2017 » Февраль » 5 » ВЗГЛЯД ИЗНУТРИ: Подбирая ключи к Citi
    16:16
    ВЗГЛЯД ИЗНУТРИ: Подбирая ключи к Citi
    Citigroup часто высмеивают как банк, который не умеет попадать в цель. Его цель – стать лучше.
     
    Одержав регуляторную победу на прошлой неделе, Citigroup отчитался о падении чистой прибыли в 1-м квартале на 27% к прошлому году, однако превзошел ожидания. Но важнее то, что медленная, многолетняя реструктуризация банка начинает приносить плоды.
     
    Взгляды инвесторов на банк и его стоимость должны лучше отражать эти изменения.
     
    После финансового кризиса худшие активы Citigroup были сгруппированы в "плохой банк" Citi Holdings, который должен был быть ликвидирован или продан по частям. Ведение отдельной отчетности по этим активам и попытки ориентировать инвесторов на результаты другой части банка не имели реального экономического эффекта. Инвесторы могут покупать только Citigroup целиком.
     
    Однако сокращение размеров Citi Holdings оказывает воздействие. Эти активы обычно характеризуются высокими уровнями риска при расчете потребностей в капитале. Это вынуждает банк держать более высокие капитальные резервы.
     
    На конец 1-го квартала активы Citi Holdings составляли всего 4% от общих активов банка, но 10% от взвешенных по риску активов. При этом Citi Holdings потребовал около 8% от основного акционерного капитала.
     
    Сокращение Citi Holdings высвобождает капитал, который может быть реинвестирован или в итоге возвращен акционерам. В этом отношении 1-й квартал стал поворотным – Citigroup сообщил, что активы этого подразделения упали до 73 млрд долларов со 130 млрд долларов годом ранее, и предстоят продажи активов еще на 10 млрд долларов. После этого года банк прекратит отчитываться отдельно по Citi Holdings.
     
    Другой ключ к высвобождению капитала Citigroup – дальнейшее использование отложенных налоговых активов. Это кредиты против будущих налоговых счетов, накопившихся вследствие огромных убытков Citigroup во время кризиса. Они составили около 48 млрд долларов на конец 2015 года.
     
    Эти активы включаются в акционерный капитал для целей учета, но преимущественно не включаются в показатели регуляторного капитала. Инвесторы оценивают их по-разному, а значит, акции банка могут оказаться гораздо более дорогими, чем предполагает низкая оценка на уровне всего в 62% от балансовой стоимости.
     
    Единственный способ освободиться от этих активов – продолжать приносить прибыль. И хотя чистая прибыль 1-го квартала в 4,7 млрд долларов снизилась к предыдущему году, банк все же сумел использовать 1,6 млрд долларов налоговых активов.
     
    У Citigroup уйдут годы, чтобы избавиться от этих активов при текущей динамике прибыли. Это подчеркивает необходимость повышения рентабельности. Цифра в 6,4% в 1-м квартале была все еще недостаточной.
     
    Однако Citigroup идет в правильном направлении. И постепенное высвобождение капитала из этих двух источников улучшает перспективу более высокой рентабельности капитала.
     
    Citigroup также нужно разрешение ФРС США на повышение дивидендов и выкуп акций, поэтому ежегодные стресс-тесты остаются критически важными. Учитывая предыдущие проблемы Citigroup в этом отношении, новости на прошлой неделе о том, что он стал единственным крупным банком, получившим от регуляторов одобрение своего плана действий на случай банкротства, усиливают надежды на то, что банк наведет у себя порядок.
     
    Конечно, у Citigroup немало проблем – тех же, что и у других больших банков, от низких процентных ставок до слабой торговой активности. Кроме того, у него наибольшие среди крупных банков США позиции в проблемном нефтегазовом секторе – примерно на 60 млрд долларов – а также на развивающихся рынках.
     
    Но даже при этом акции Citigroup заслуживают большего доверия вследствие достигнутого прогресса.
     
    Aaron Back
    Просмотров: 52 | Добавил: suclyhi1977 | Рейтинг: 0.0/0
    Всего комментариев: 0
    Copyright MyCorp © 2017
    Создать бесплатный сайт с uCoz